風險管理反思

最近都在想什麼是風險管理，風險經理能做什麼、不能做什麼。

風險經理要做的是盡量為公司在風險和收益中取得平衡，指出風險所在，知道什麼風險會致命，什麼時候必定要冒風險。很多人明白波動率、相關系數不是常數，經常會變，但有沒有想過risk appetti 也不是常數，也是會變。昨天據此定下的限額、風險量度方法，今天可能已不合時宜，不是說市場變，是說部環境急劇轉變，如果公司在危急存亡之秋，不冒風險一定倒閉，風險經理仍阻著公司冒險，公司倒閉風險更大。如預防公司倒閉是風險經理的責任，風險經理要支持冒險還是不讓公司冒險？所謂不能一本通書看到老，作為風險經理仍然。

問題是大家都是把現在做的事當是工一份，做好本職便算，沒人管你的理念，是否為公司好，隨波逐流、官僚化是大企業從業員必經之路。

自我

人須在日常生活中扮演不同的角色，一時是上司，一時是下屬，別人的兒子，別人的爸爸，什麼時候才是自己？有時自己也不知道。

美國佬的一套成功哲學，是要催眠自己，幻想自己是成功人士，在前額形成一投射，在人前人後投影成功影象，努力向前。看Donald Trump的 "The Apprentice"，成功失敗的反差，做成你要搏命的動力。問題是人是否要如此辛苦，才不負來這世上走一趟？人的價值是否就在生活享受和金錢利益上？除了這些還有沒有要追求的價值？

人為什麼要活著，粗茶淡飯、魚翅撈飯，一杯清茶、一盞孤燈，半夜關門讀禁書，還是呼朋喚友，歌舞昇平，那種才是你喜歡的生活，或者那種才是你追求的目標，每人有不同答案。正是有不同的答案，人類才能有異於其他動物。

旅愁

人生無論多精彩，每人終要獨行。一個人獨自旅行，面對的是自己，有了充份的自由，但忍受的是旅程的孤獨，稱之為旅愁，未試過的人是不知其中苦樂的。

猶記當年，氣温五度左右，雖是下午四時，天已全黑，在箱根的山頂，獨自等車下山，手只拿著一熱熱的粟米湯，身邊有另有三個等車的旅客，他們三人是朋友，與我互不相干。只記得在途中，日本少女問其外國朋友，"Why you love her"，her是指其身邊的太太，男的顧左右而言他，答不出來，看了好笑。後身處新宿，熱鬧的環境中獨自一人，又是旅愁，喧鬧中的孤獨，一流。

其實旅行去什麼地方不是很重要，重要的是何時去，和誰一起去。印象最深的旅程還是女兒五歲的時候，我帶著她由東京去多摩Hello Kitty Land，坐火車，吃吉野家牛肉飯，買玩具，全忘了旅愁，有的只是淡淡溫馨。原來，世間縱使無情，仍有親情留在心中，可堪回憶。

功夫熊貓

星期六無無聊聊，看了功夫熊貓，還是藍光碟，無中文配音、無中文字幕，看了Master Shifu、Master Ooqway，一個夢想成真的故事，也教了你要追求夢想，you are better than what you think。故事屬無可能但過癮，阿寶能你也能，在此灰暗的日子，突然增添了不少自信。

Master Ooqway有不少Wise Words: "You are too concerned with what was and what will be"，"Yesterday is history, tomorrow is a mystery, but today is a gift. That is why it is called the present."活在當下，珍惜眼前所擁有的，這是許多人不自覺忘記了的地方，往往也是眼前煩惱的由來。看此片除畫面漂亮外，也偶有啓發人的地方，有時間可以一看。

Samsung NC10 Netbook Review

不錯的netbook

寫正字，讀正音

長毛在答問大會中指出曾蔭權讀錯字 (有線清晰版)

銀行家

世上是否有真正的銀行家？

二零零八年，盛極一時的投資銀行在這一年灰飛煙滅，成了歷史陳跡。這十年內位高權重的投資銀行家，所收的薪酬和他們的表演是否為正比？換你我上去是否可能沒現在那麼差的結果？

今日世界還是講包裝的年代，在投資銀行工作的人個個有型有款，CEO個個能這善辯，正如奧巴馬，未見政績，光憑演說，一句change盡得選票，未來四年是選了羅斯福，還是選了陳水扁，要看美國人的造化。但因美國影響大，也要看我們的造化。

立法會特權法查雷曼

昨天立法會以比四十七票對四票，四票棄權通過以特權法查雷曼迷債事件。

看了一些議員的發言，大都認為政府和銀行對雷曼倒閉導致投資者損失負責。銀行誤導投資者，政府監管不力。雷曼投資損失是苦主。我覺得，這未免將事件簡單化，簡單化可令普通人容易理解，但在簡化過程中，却會失去部份資訊，如這資訊是重要的，便會使人判斷錯誤，也會誤導市民。

純以投資雷曼mini bond損失一事來看，所謂債券條款複雜，是因為引入了SPV，不是用雷曼的名稱發債，但這債券不是唯一這樣做，在同期也有不少公司發迷你債，也有和Credit Derivative 掛鈎，複雜的金融產品零售化，在好的一方來說是使一般人有機參與這些金融工具投資，是促使市場發展的一重要發展過程。在其它領域，科技的發展也是由軍用轉民用，才會發展。如電腦，先由國家用，再由大公司用，最後你我可能有幾部，發展過程也是一樣。問題是，債券最大的風險是發行者的信用風險，一旦發行者倒閉，進入清盤程序，不是一般人可以理解。今天苦主面對的便是這情況，不明破產程序怎處理，不知損失怎計算，反而不是其Creidt Derivative的問題。情況如IPO一樣，很多人買股票當抽 獎，公司背景一概不知，什至買現貨都是聽貼士，買號碼，立法會是不是也應管一下，要投資者考牌才讓他們投資？

我也覺得銀行賣結構產品有問題，但今天發生的事已是對銀行界以往決定的懲罰，但議員們在事後窮追猛打的發言，是不是在檢現成便宜，製造自己為民請命的形象？昨天黃毓民發言重點不在電曼，而在民建聯，反而好看；其他的，像馮檢基，駡政府，現在來說，我也懂，只是這話為什麼不在一年前說？香港作為一金融中心，以金融為命脈，為什麼大部份議員好像都沒什麼金融知識？還有，這次我服葉太，只有她作為直選議員投反對票，這可能成為她日後再直選的本錢。

這又是一連續劇，看如何演下去。

左右左

自八十年代始，貨幣學派主導了世界經濟，大市場、小政府、私有化、東歐共產國家倒台，中國走有社會主義特色市場經濟之路，成了廿多年的大勢。然而在此之前，二次大戰後，原來是社會主義興起、計劃經濟、殖民地獨立、民族自決，羅斯福新政、政府干預，左的思潮盛行。

今天金融海嘯，政府買銀行，插手日常經濟運作，直接借貸，為的是恢復市場信心，左的一套又重來。原來世界沒一套不變的管治法則，分久必合、合久必分，多見生厭、不見思念，左一輪要右，右一輪又變左，可能這才是人生好玩的地方。

netbook

近兩年流行的 netbook到底是什麼，有沒有發展的空間？

Netbook不同Notebook，差別在價位，定位是跟手機一様，四千左右，有機會讓你換機考慮得沒這周詳，萬多元的Notebook兩年換一部，三千多元令你考慮得少一些。像手機一樣，功能多點，款式不同，使你像手機般換機，最重要的是出得快，換得快，貨如輪轉，竟打開了一個新市場。

本文就是用NetBook打的，作為玩具，算不錯了。

全球救市

金融海嘯至今，各地中央銀行大幅治減息，英國更一次過減厘半，好像大手筆，(八七年時，格林斯潘當年只減半厘)，中國也推出振興經濟大計，銀行不在同業市場拆借，不借錢中小企，政府出來擔保，政府出來借錢給中、小銀行。招數出齊，照理市場在短期內會有反應，看來，短期內心理因素會選致通縮，但零息政策下，必有熱錢被迫出來投資，很快又會有通脹，一縮一脹，苦了有錢人，窮人只擔心生計，世界經濟經此折騰，不七癆也八傷。

今日各位身處的是大時代，在此經濟連續劇下，沒人知結果。可能虛驚一場，可能是大難臨頭，一切有待下回分解。

笑

可以笑的話，不會哭。王傑的歌，在九十年代風行一時。

實則上，開心是自尋的。沒人會逗你開心，只有自己。快樂是自己找來的，自己要自己開心，人便會開心，不信試一試。今天有酒今天醉、明日愁來明日當，今天不為明天可能的事憂心，不幸的事要發生的話今天憂也沒用；不發生的話，今天憂也多餘。結果是，今天不憂心，快快樂樂便是賺了。

願每天大笑出門去。

成長

人一定會成長，成長是醒覺的過程，由無知到世故，天真到老練，世界還是這個世界，心境不一樣，陪你的人不一樣，你看見的世界便不一樣。

演化心理學

在《風蕭蕭》的節目中，蕭先生屢次介紹演化心理學，上星期在Page One買了一本書，就是介紹這學問，值得向大家推薦。

書名叫《為什麼美女總是生女兒》，是 Why Beautiful People Have more Daughters的中譯本，演化心理學的立論基礎是演化論，其三要件是變異、選擇與遺傳。此學問研究的是人類的天性，應用演化生物學解釋人類行為，有四項法則：

1. 人類也是動物
2. 人類大腦並無獨特之處
3. 人類具有天性
4. 人類行為是人類天性和環影響的總和

重要一點是人類的大腦仍停留在石器時代，廿年一代的人類未及進化到適應現代的生活，腦子是一萬年前的腦子，什麼Internet、電腦、電視統統欺騙了人類的大腦，人的本能如喜歡金髮美女、仇恨、自私、嫉妒、貪慾都是一萬年前的生活引發出來的，人不是比其他動物高級，只是人類這生物的特點，剛好能主宰地球，實則沒什麼了不起。